挥动小铲子,再挖超预期!还死盯TWS、手表这些真是弱爆了

作者:君临研究中心 

来源: 君临策

3C自动化

最近漫步者、立讯精密等的暴涨表明市场对2020年3C热情极高,其中以苹果产业链的业绩超预期最受市场关注。

市场预计2020年苹果将发布5GiPhone,同时其可穿戴设备正处于爆发期。

1)2019年苹果发布三款iPhone均不支持5G,预计明年新款iPhone将支持5G、同时外观也将有一定变化,为“大年”。

2)IDC数据显示2018年Airpods出货量为3500万台,预计2019、2020年AirPods的出货量为5000、7000万台,2021年有望超过1亿台,正处于爆发式增长阶段。

既然产品预期这么高了,投资者的小铲子就要往上游再挖一挖。

俗话说“一代产品一代设备”,5G换机潮+智能穿戴新趋势+苹果超预期,共同推动自动化设备底部反转,迎来业绩爆发。

1)苹果新款iPhone较大的变动需要更大量的新制自动化设备,而新制设备与改制设备的价值量相差很大,“大年”将为相关组装与检测设备公司业绩带来显著弹性。

2)预期苹果2020年9月份新机所需自动化设备目前处于打样测试阶段,采购时间将自2020年一季度开始,相关产业链的预期差较大,叠加2020年5G手机换机潮,3C设备产业链企业将显著受益。

3)AirPods等可穿戴设备正处于爆发式增长期,相关设备需求增长同样显著,从立讯精密、歌尔股份等公司设备投资规划可以得到验证。

重点关注国内组装与检测设备企业:赛腾股份、快克股份、科瑞技术等。

参考研报:

《华西证券-3C风渐起,配置正当时,首推赛腾股份》

化合物半导体

1、中国台湾化合物半导体代工龙头稳懋11月合并营收为新台币22.89亿元,yoy+64%。2019年1-11月累计营收190.59亿新台币,yoy+20%。

2、中国台湾化合物半导体磊晶厂龙头全新光电公布2019年11月月报,月度营收2.41亿新台币,yoy+44.76%,2019年1-11月累计营收23.05亿新台币,yoy+20.13%。

我们判断中国台湾化合物半导体供应商龙头11月营收大幅增长主要系受益射频前端市场增长。

主要射频器件都有望受益5G趋势而保持较快增长,而5G智能手机将大量采用砷化镓(GaAs)射频器件,5G通信基站将带动氮化镓(GaN)射频器件的需求,5G将给化合物半导体行业带来重大发展机遇。

参考三安光电2019年半年报,目前,全球化合物半导体集成电路市场主要被欧美传统大厂占据,国内厂商由于研发起步较晚、资本投入有限等原因,在技术、产品成熟度、解决方案以及市场推广能力、稳定供货等多方面存在一定程度的短板。

但我国实现第三代化合物半导体产业“自主可控”具备一定的基础和可行性。

一方面,当前是进入化合物半导体产业的最佳窗口期,这一时期相关的国际半导体产业和装备还未形成专利、标准和规模的垄断,存在一定的窗口期;

另一方面,我国具备一定的技术和产业积累,中国精密加工制造技术和配套能力在迅速提升,人才队伍基本形成,具备开发并主导产业的能力和条件。

重点关注三安光电

参考研报:

《海通证券-中国台湾化合物半导体相关厂商11月营收增长靓丽,关注国内化合物半导体代工厂商》

医药:第三轮集采

根据医药经济报、赛柏蓝的报道,上周五联合采购办公室邀请药企参加药品集中采购工作座谈会,沟通新一轮集采相关的工作。会议内容尚没有官方版本。

从多家媒体披露的会议细节来看,保障供应、降价仍然是方向。

与此前集采明显不同点为,允许更多的企业中标。此前,从“4+7”到集采扩围, 中标企业由1家变为最多3家。此次或将允许最多6家企业中标,大体采用“N家企业申报, N-1家中标”的模式。

与之匹配的是,在量的设定上,中标4家以上时,给予的份额是80%的量。药品是特殊的商品,  允许多家企业中标,供应安全上更有保障。

价格上将以省级最低中标价为上限;多家报价,报价超过最低价1.8倍的将淘汰。

此前试点集采后,集采药品价格平均降幅52%;集采扩围后,扩围价格较集采价格再降25%。

新采购制度下,仿制药市场整体螺旋式降价趋势已定,而卖方研究讲的“共识形成,利空出尽就是利好”这一逻辑有待商榷。入市有风险,投资需谨慎。

参考研报:

《国联证券-联采办商谈新一轮集采,保供应、降价》

《中国银河-药品集采成医改突破口,仿制药行业未来何去何从》

市场要闻

1、近日,Gartner发布2019年第三季度全球手机出货量报告,出货量排名前五的分别为三星、华为、苹果、小米和OPPO。其中,三星第三季度出货量7,906万部,占据第一;华为出货量6,582万部,排名第二;苹果出货量4,083万部,位居第三;小米出货量为3,227万部,OPPO出货量为3,083万部,分别位居第四、第五。

根据Gartner报告,2019年第三季度全球手机出货量为3.87亿部,较去年同期的3.89亿部同比下滑0.4%。其中,排名前五的三星、华为、苹果、小米、OOPO市占率合计64.2%,去年前五大厂商的市占率合计为60.4%,手机市场及集中度进一步提升。

2、日前,腾讯WeGame发布消息称,《剑灵》将推出云游戏版本,并开启了内测体验招募,预计将于2020年2月6日上线。根据官方公布目前体验版仅支持20M以上宽带用户,而且延迟要在20ms以下,另外支持地只有江苏、上海、北京、天津、河北、安徽等六省。

3、汽车行业11月产销快报

上汽集团:11月产量608,924辆,本年产量累计5,540,325辆,本年产量同比-12.73%,11月销量581,932辆,本年销量累计5,540,270辆,本年销量同比-13.33%。

广汽集团:11月产量197,840辆,11月产量同比-6.9%,本年产量累计1,811,895辆,本年产量同比-9.06%,11月销量195,411辆,11月销量同比-4.27%,本年销量累计1,876,119辆,本年销量同比-4.34%。

比亚迪:11月销量41,295辆,累计418,220辆,同比-7.28%,11月新能源汽车11220辆,累计216407辆,同比+7.58%。

宇通客车:11月产量4,429辆,同比-31.27%,本年产量累计48,483辆,同比-10.62%,11月销量4,580辆,同比-20.82%,本年销量累计49,624辆,同比-0.76%。

江淮汽车:11月产量34286辆,同比-4.71%,累计387420辆,同比-10.49%,11月销量33265辆,同比-7.76%,累计386783辆,同比-10.29%。

4、重要公告

大立科技:拟5000万元至1亿元回购股份;

红日药业:控股股东增持公司股份比例达6%;

妙可蓝多:股东拟减持不超1%股份;

通裕重工:监事会主席计划3个月内增持公司股份,数量不低于200万股;

德尔股份:成为格特拉克DCT变速箱项目电机供应商;

宝鹰股份:实控人将变更为珠海市国资委。


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