优迅股份(688807)：聚焦光通信前端收发电芯片单波100G、200G产品进展顺利-格隆汇

机构：华鑫证券
研究员：庄宇/张璐

事件
　　优迅股份发布2026 年半年度报告：2026 年上半年实现营业收入2.97 亿元，同比增长24.72%；实现归母净利润0.60 亿元，同比增长28.15%；实现扣非归母净利润0.55 亿元，同比增长31.29%。
　　投资要点
　　聚焦光通信前端收发电芯片，产品矩阵进一步完善
　　2026 年上半年，公司聚焦光通信前端收发电芯片主业，在巩固接入网、数据中心及无线接入等既有优势市场的基础上，持续推进高速率、低功耗、高集成度产品迭代，并围绕接入网升级、AI 算力互联（包含LPO/NPO）、相干通信、车载光通信及光传感等方向开展产品化和客户验证工作。公司实现营业收入2.97 亿元，同比增长24.72%；实现归母净利润0.60 亿元，同比增长28.15%。
　　成熟产品支撑经营基本盘，10G 及以下保持稳定供应
　　公司围绕10G FTTR、50GPON 对称及非对称模式、OLT 局端与ONU 用户端等应用场景持续完善产品布局，已量产产品保持稳定出货，在研产品按计划推进回片、测试和送样。在相干通信方向，公司 128Gbaud 相干光通信电芯片套片已有小批量订单，公司持续推进新一代 128Gbaud 性能优化版本及面向短距相干应用版本的迭代投片，并积极布局 256Gbaud 相干产品预研。
　　双主线推进研发，单波100G/200G 产品进展顺利围绕 AI 算力互联场景下高速光模块升级需求，公司按照传统 FRO 模块和 LPO/NPO 技术路线两条主线推进研发。面向400G/800G 等传统 FRO 模块应用，公司持续推进单波100G系列产品的客户验证和导入，送样测试情况良好，已完成工程片投片，预计明年在 400G/800G 光模块应用中实现批量产品导入。单波200G 系列产品，公司已完成工程片投片，预计明年在 800G/1.6T 光模块应用中实现批量产品导入。面向　　低功耗、低时延和高集成度演进趋势，公司围绕LPO/NPO 持续推进单波 100G、单波 200G 相关 TIA 及 Driver 芯片研发。单波100G LPO 方面，公司结合客户系统需求和模块方案持续开展样品验证、性能优化及送样准备。
　　盈利预测
　　预测公司2026-2028 年收入分别为5.89、7.09、8.91 亿元，EPS 分别为1.48、1.78、2.16 元，当前股价对应PE 分别为235、194、161 倍。公司聚焦光通信前端收发电芯片主业，在巩固既有优势市场的基础上，持续推进高速率、低功耗、高集成度产品迭代，并围绕AI 算力互联等方向开展产品化和客户验证工作，首次覆盖，给予“增持”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险，扩产不及预期的风险。

优迅股份(688807)：聚焦光通信前端收发电芯片 单波100G、200G产品进展顺利

优迅股份(688807)：聚焦光通信前端收发电芯片单波100G、200G产品进展顺利