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会员
机构：中金公司
研究员：邓学/常菁/陈雅婷
2026 奇瑞全球创新大会召开，发布“瑶光2035 技术战略”。
评论
聚焦超充、固态电池及车网互动，持续完善新能源技术布局。公司发布犀牛S固态电池、迅龙秒充、V2G（Vehicle-to-Grid）车网互动等技术及相关规划。1）犀牛S固态电池电芯能量密度可达400Wh/kg，对应整车续航达1500km，可适应-40℃至100℃的宽温域环境，安全性能突出，计划于2027 年实现中试线投产；2）迅龙秒充最高充电功率达1,440kW，支持5 分钟补能500km。3）公司发布规模化交流V2G技术方案，支持车辆电力充放自由，规划2029 年建成2 万座V2G场站。
发布多项智能化核心技术，强化AI+能力建设。公司发布了汽车行业垂域大模型CheryMind、紫微芯片及智驾世界模型引擎CHERY AWE，持续完善智能化技术底座。CheryMind以公司积累的海量企业知识、工程数据、场景数据为基础；算力达1200TOPS的中央计算芯片计划于2027 年推出。CHERY AWE采用“1 个世界模型+3 个细分模型”架构，提升了复杂场景理解与决策能力。公司还发布了原生前装Robotaxi，规划2030 年实现全球10 万辆运营；亮相了凌霄eVTOL两款机型；墨甲机器人旗下首款消费级家庭陪伴人形机器人“墨宝”正式开启预订。
3Q出口延续高增态势；多举措应对贸易政策变化。据公司产销快报，3Q26 出口58.4 万辆，同比+58%，国内同比降幅收窄。智界V9 3Q批发销量约2.2 万辆，环比增长明显；智界RX已于9 月28 日上市，首批车主交付将于10 月25 日启动。我们认为，亮眼的出口表现有望支撑公司3Q经营业绩稳健向好，3Q汇兑基数较上半年降低，汇兑损益对利润影响有望弱化。展望2027 年，公司指引销量及利润增长20%，加快欧盟属地化建设、推动国内外组织协同以应对贸易政策变化、增强全球竞争力。
盈利预测与估值
我们维持公司26E/27E净利润预测202/251 亿元不变，维持跑赢行业评级和35 港元目标价。公司当前股价对应6x/5x 26/27EP/E，目标价对应9x/7x 26/27E，较当前有43%的上行空间。
风险
不利贸易政策变化，国内需求不及预期。