大行评级｜花旗：看好华虹宏力定价能力、供应紧俏及产能扩张推动明年增长，评级“买入”

花旗发表报告指，华虹宏力第三季录得创纪录收入9.87亿美元，同比升19.9%，已包括新并入的华力微电子；若按独立口径收入则达8.03亿美元，高于指引；毛利率为24.6%，同比升7.6个百分点，受惠于平均售价上升、产品组合改善及产能利用率达102.9%。第四季收入指引为10.8亿至10.9亿美元，环比升9%至10%，毛利率指引25%至26%，显示盈利动能有望延续至2027年。管理层预期2027年平均售价再升10%至15%，供应紧张或持续至2027年，甚至延伸至2028年。该行认为，Fab 9B扩产及华力并表将推动产能增长及毛利率改善，并看好硅光子、人工智能及存储器相关逻辑带来新结构性增长机会。该行予华虹宏力“买入”评级，目标价175港元。